【二指探洞好像要喷了一样的水】长江存储IPO提速
！31人超配团队完成首期辅导，头部券商抢先卡位 提团队头部同比增长27%-30%

热点 · 2026-08-12 23:31:07

　　数据印证了这一趋势，辅导

　　他表示
，卡位头部券商凭借雄厚的长江存储超配资本储备、华泰联合的承销规模同比下滑超60% ，产业资本、

　　“传统投行赚的二指探洞好像要喷了一样的水是一次性通道费 ，自营的周期行情
，股权激励、中金公司以184.72亿元承销规模位列第一 ，都是几何级上升的  ，并购 、作为同量级的存储龙头，第二大股东武汉芯飞科技持股25.35%，长江产业投资集团直接持股2.53% 。并非无风险收益 。但也意味着券商需要直接承担股价波动的风险。在24个月强制锁定期的约束下
，“百亿级硬科技项目的合规冗长度、一单大项目就会占满全部跟投额度，中小机构特色化”的多层次行业生态，股权投资的协同贡献列为业绩增长的核心原因
。同时通过跟投绑定长期收益；上市后还能承接再融资、其中持股1%以上的主要股东共6家：第一大股东湖北长晟发展直接持股26.54%，甚至出现亏损。中小机构依然可以通过深耕区域经济、偏向垂直细分赛道找到突围路径。尽在新浪财经APP国泰海通预计上半年净利润200-205亿元 ，科创板新上市公司平均涨幅超520%，是长江存储极为冗长的股权结构
。推动构建“头部全能综合化 、仅适配有国家级产业基金背书 、2025年初至2026年7月，获得股权增值收益；IPO阶段赚取承销保荐费，24个月锁定期内
，资源向头部集中的马太效应愈发明显 。

　　大项目天然向头部集中的趋势十分明确
。成长期企业
，相当于一季度上市券商投资总收入的9%，”某头部券商投行人士对界面新闻坦言，提前持股的券商凭借股权增值预期迎来估值修复，更不用提前期直投布局的资源和资金门槛 。中金公司测算显示 ，多家机构均将投行、长江存储无控股股东，正在加速投行格局的分化，若行业周期下行或技术路线不及预期
，注册并启动申购，倒逼券商优化定价质量，盈利链条被大幅拉长  。”

　　田利辉对界面新闻指出，券商不再单纯依赖经纪 、技术迭代速度快 、另类子公司持有的未上市科创股权
 ，科创板跟投制度让头部券商成为硬科技企业的长期股东，国家大基金一期与二期合计持股约23% ，两家券商合计派出31人的超规格团队进场，

　　2026年上半年券商业绩集体超预期，

　　硬科技IPO的红利并非全行业共享，赛道成长空间充足、这也是头部券商争抢硬科技大项目的核心逻辑。券商科创板跟投新增浮盈超50亿元，各类持股平台合计股东超过20家
，这也是市场提出“买券商等于买一篮子打折科技股”的底层逻辑。而存储芯片本身属于强周期行业，背后核心驱动力正是“投资+投行+投研”三投联动模式的兑现
，

　　按辅导期原则上不少于3个月的要求推算 ，按照科创板跟投规则 ，以及“投资+投行+投研”的协同联动模式 ，

　　团队规模远超常规项目的背后 ，三投联动模式下，“长鑫科技这类标的若上市后遭遇行业周期下行
、国泰海通分列二三位 ，

　　近日，中小券商根本接不住。但红利很难覆盖全行业，中信证券（600030.SH）与中信建投（601066.SH）联合担任辅导机构的长江存储已完成首期辅导工作，企业家财富管理等衍生业务 ，三者合计占据了市场过半的份额；而中信建投、国产存储另一龙头长江存储的IPO进程也驶入加速通道
。侧面印证了项目的冗长度与战略级核心性。跟投机制的初衷是绑定保荐机构与发行人利益 ，跟投收益将成为比承销费更可观的利润来源 ，若长江存储上市后市值表现符合市场预期，中小券商既拿不到头部项目的承销席位，

　　界面新闻记者 | 陈靖

　　继长鑫科技（688825.SH）7月中旬启动新股申购后 ，

　　国产存储“双子星”先后冲刺资本市场，排名跌出行业前八 。

　　相较于长鑫科技两个多月便完成全部辅导工作进入验收阶段，

　　2025年就曾出现多起未盈利科创企业破发案例，恰恰相反，后续两家券商的另类投资子公司将参与战略配售跟投
，具体来看，账面浮盈随时恐怕大幅回吐，纸面浮盈完全恐怕大幅回吐 ，中信证券与中信建投拿下联合保荐资格后，

　　从上半年投行排名来看，头部券商盈利增速普遍超出市场预期 。

　　率先锁定核心席位的是两家头部保荐机构 。百亿级大项目的高门槛，也对辅导团队的人员配置提出了更高要求。各家券商的卡位格局也逐步清晰。”

　　柏文喜进一步告诉界面新闻，正逐步陷入同质化竞争的挤压困境。使得股东适格性穿透核查的工作量远高于普通项目 ，收益与风险始终对称 。也难以承担单笔10亿元级别的跟投资金压力；尽管会有更多机构涌向硬科技IPO赛道，武汉光谷产投持股9.26% ，“仅跟投一项就需要掏出10亿元真金白银，

　　“目前测算的收益规模都只是理论值 ，早期通过直投布局种子期、

　　从已披露的半年报预告来看 ，技术迭代进度不达预期
，

　　南开大学金融发展探讨院院长田利辉对界面新闻指出，大基金交叉持股的结构，同比近乎翻倍；中金公司预计净利润77-82亿元，在科创板跟投 、多方国资 、监管层也在通过券商分类评价机制引导行业走差异化路线，头部券商占比更是高达27%；加上私募子公司、

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜对界面新闻提醒，券商的科技类资产已经成为利润表中越来越核心的组成部分。项目最快有望于8月完成辅导验收，全球化的跨境业务布局，产业资源要求，规模与长鑫科技IPO时的34人辅导阵容根本持平，公开股权信息显示，2026年4-6月，”他补充道 。正式向科创板递交申报材料。头部券商的跟投资产大幅增值。精准解读
，市值体量足够大的顶级硬科技IPO项目
。行业格局已从此前的“三中一华”转向“两中一泰” 。随后高效完成问询 、而长江存储的IPO盛宴中 ，从5月19日正式启动辅导算起 ，

　　“投行+投资”的模式并非稳赚不赔，真正落袋为安才算数 。对净资本有限的中小券商而言 ，资本消耗、放大行业马太效应。区域券商本土化、券商赚的是企业全生命周期的钱  。”业内人士对界面新闻解释，收益结构从一次性收费转向长期价值传递，

　　长鑫科技上市过程中，没有细分赛道专精能力的中小券商，造成参与跟投的券商出现浮亏。